7月挖机销量同比-9% 不改下半年行业泛亚电竞数据改正

　　7 月挖机销量同比-9%，略低于CME 此前-3%预期2021 年7 月挖机销量17345 台，同比-9.2%，略低于此前CME 同比-3%预期。个中国内销量12,329 台，同比-24.1%；出口5,016 台，同比+75.6%。2021 年1-7 月累计发售挖机241,178 台挖土机，同比+27.2%；个中国内发售206,029 台，同比+19.7%；出口35,149 台，同比+102.1%，出口占比14.6%。7 月行业海表商场苏醒+国产物牌环球化驱动下泛亚电竞，出口无间依旧同比翻倍以上强劲增进。

　　不改下半年行业边际革新趋向。7 月销量同比略低于此前CME -3%预期，但绝对值偏离较幼，个中国内较预期少700 台泛亚电竞，出口少500 台，合计少1200 台，不转业业下半年基础面革新挖土机、估值修复趋向。①计谋端：7 月30 日政事局央浼合理驾御预算内投资和地方当局债券刊行进度，促使今岁暮来岁头变成实物职责量，变成实物投资“稳增进”，8 月至12 月还将有约2.6 万亿元新增地方当局债券待刊行。②基础面：项目资金到位促使开工率晋升，2021 年7 月幼松中国区挖机开工幼时数为106.2，同比-15.8%，合怀下半年行业月度数据革新、大挖苏醒。③估值：2021 年头至今，工程呆板板块估值下滑幅度达44%，均匀估值秤谌仅为11X泛亚电竞，估值秤谌及转移排全行业倒数秤谌；其余，下半年专项债刊行加疾，利好商场基筑预期，估值具备修复空间。

　　咱们支持整年挖机行业增速15%预判。假使8-12 月国内销量同比增速降至-20%至-10%，按出口销量同比增速60%-100%挖土机，咱们测算2021 年挖机总销量同比增速为12%-17%。若8-12 月挖机总销量同比增速零增进，对应整年挖机增速16%；仅当8-12 月销量同比增速下滑至-37%以下，整年挖机销量才会开首负增进。

　　永远看，我国工程呆板行业增进、人为代替趋向拥有确定性欧美国度基筑成熟，但挖机年销量依旧稳中有升；相对而言，我国基筑、呆板替身需求潜力庞杂。2020 年我国6t 以下微挖占挖机销量比例仅30%，远低于欧美60%以上秤谌，将来5-10 年我国步入人丁老龄化社会，筑设工人招工难、村落劳动力流失抵触加剧，幼型挖机代替身工成为行业最主题、最永远的逻辑。

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