8月挖机销量同比-14%好于预期行业数据迎回暖泛亚电竞趋向

　　2021年8月挖机销量18,075台，同比-13.7％，好于此前CME同比-18％预期。个中国内销量12,349台，同比-31.7％；出口5,726台，同比+100.0％。2021年1-8月累计出售挖机259,253台，同比+23.2％；个中国内出售218,378台，同比+14.8％；出口40,875台，同比+101.8％，出口占比15.8％。8月行业海表市集苏醒+国产物牌环球化驱动下，出口陆续保留同比翻倍以上强劲伸长。

　　中挖连绵4个季度伸长当先。国内市集分吨位来看：8月幼挖（0-18.5t）销量6,736台，同比-33.6％；中挖（18.5-28.5t）销量3,670台，同比-31.9％；大挖（；28.5t）销量1943台泛亚电竞，同比-23.6％挖土机。8月国内幼挖/中挖/大挖销量占比分手54.6％/29.7％/15.7％，同比-0.7/+0.7/+0pct。中挖自2020年Q3往后超越幼挖，连绵4个季度成为行业增速最高机种。2021年1-7月基修、地产投资光复至疫情前途度，分手累计同比伸长4.2％、12.7％。

　　上游数据验证+战略刺激需求，行业根基面希望一切回暖。9月上游焦点零部件厂商挖机油缸排产同比+14％、环比+18％，较8月进一步改进泛亚电竞。目前行业保留高首付比例，不存正在透支需求的泡沫，历程Q2往后消化库存，四序度行业出售希望反弹。从战略端看:（1）730政事局集会重提逆周期调治，请求阐发地方当局专项债效力，发动扩展有用投资。2021年1-8月新增专项债刊行额仅占终年刊行倾向50.5％，待刊行额度达1.8万亿。下半年刊行节律希望加疾，推进基修项目开工，提振行业需求。（2）8月往后战略转向原质料保供重心泛亚电竞，主机厂本钱端环比改进；山西、内蒙古、陕西等要紧产煤大省先后出台战略，促使矿山复工复产，大挖希望强势苏醒功绩事迹弹性。

　　咱们支柱终年挖机行业增速15％预判。尽管9-12月国内销量同比增速降至-20％至-10％，按出口销量同比增速60％-100％，咱们测算2021年挖机总销量同比增速为11％-16％。若9-12月挖机总销量同比增速零伸长，对应终年挖机增速15％；仅当9-12月销量同比增速下滑至-42％以下，终年挖机销量才会先导负伸长。基于行业根基面回暖判决，咱们支柱行业终年增速15％预判。

　　中心推举：【三一重工】中国最具环球逐鹿力的高端修筑龙头之一，看好环球化过程中戴维斯双击的机缘。【中联重科】起重机+混凝土呆板后周期龙头，新兴政策交易功绩新伸长极。【徐工呆板】汽车起重机龙头，混改希望大幅开释事迹弹性。【恒立液压】国产液压件稀缺龙头，泵阀+非标放量赋力穿越周期挖土机。8月挖机销量同比-14%好于预期行业数据迎回暖泛亚电竞趋向